Prévoir Renaissance Vietnam (Part C)

Commentaire de gestion octobre 2024

Les marchés vietnamiens ont baissé d’environ 2,5% (en euros) en octobre. Les investisseurs internationaux sont restés vendeurs, portant leurs retraits à plus de 3 milliards de dollars depuis le début de l’année. L’indice PMI manufacturier est repassé au-dessus des 50 points en octobre, indiquant une expansion de l’activité, après un mois de septembre en contraction à 47,3 suite au passage du typhon Yagi.

Sur le plan politique, un nouveau président a été nommé, remplaçant le secrétaire général du parti qui occupait temporairement le poste. Ce signal positif indique que l’échiquier politique se repose à nouveau sur quatre piliers, afin d’éviter une trop grande concentration des pouvoirs. En début de mois, le secrétaire général To Lam a rencontré le Président Macron à Paris où fut signé un « partenariat stratégique étendu », le plus haut degré de proximité diplomatique selon la classification de Hanoï.

Le rebond récent du dollar américain a pesé sur la monnaie locale qui s’est dépréciée de près de 3% ce mois-ci et de 4,2% sur 2024. Le fonds Prévoir Renaissance Vietnam s’inscrit en hausse de 15,1% en euros depuis le début de l’année.

Le mois d’octobre a été riche en publications. Après un T2 très encourageant, Vinamilk (VNM), leader des produits laitiers, a quelque peu déçu au T3, avec des ventes et un bénéfice en baisse de 1% et 3% respectivement sur un an. Ses opérations ont souffert du typhon qui a sévi dans le Nord du pays, où la société est bien implantée. La direction s’attend cependant à rattraper le chemin perdu en fin d’année.

L’activité de Mobile World (MWG), le plus grand détaillant vietnamien, continue de se redresser, après une annus horribilis en 2023. Les ventes ont progressé de 13% sur un an mais les marges ont été légèrement inférieures aux attentes. Néanmoins, le format de petites superettes (« minimarts ») est devenu profitable et les ouvertures de nouveaux magasins ont repris.