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Louis Puga

Fares Hendi

Commentaire de gestion octobre 2024

Au mois d’octobre, votre fonds a reculé de de 4,46% contre une baisse de 3,21% pour l’Euro Stoxx 300 (dividendes réinvestis).

Les résultats trimestriels ont été les principaux animateurs du mois avant que l’incertitude autour des élections américaines ne prenne le relais en fin de mois. La tendance à un ralentissement de l’économie est bien visible dans les résultats qui, dans l’ensemble, sont en ligne ou légèrement décevants : d’un côté la Chine ne semble plus jouer son rôle de moteur de croissance (impactant les résultats des entreprises du luxe) et de l’autre, les différents économiques entre les Etats-Unis et la Chine continuent de pénaliser les entreprises européennes des semi-conducteurs.

Dans ce contexte, on retrouve de nombreuses entreprises technologiques dans les sous-performances du mois : ASML (-16,7%) a averti sur ses profits annuels (avec des prises de commandes décevantes), entraînant les équipementiers européens dans son sillage (ASM International : -13% ; BESemiConducteur : -13,7%). Ailleurs, LVMH (-11,4%) a publié très en-dessous des attentes en raison d’une activité en Chine qui s’essouffle, tendance confirmée par les résultats décevants de L’Oréal (-14,4%).

Côté surperformances, les plus notables sont Nemetschek (+6,9%) et SAP (5,1%) qui s’affirment comme les meilleurs élèves européens dans les services informatiques.